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信托业如何抓住矿业信托新机遇

    虽然我国矿业企业形成了证券市场融资、商业银行贷款等多元化融资渠道,但商业银行一般对此类企业的贷款要求较高,银行贷款往往不能及时到位,证券市场融资门槛同样也很高。而信托作为又一重要融资平台,以其灵活的制度设计和广阔的投融资渠道,可以很好地满足矿业企业的融资需求。随着我国矿业行业的大发展,信托行业的矿业信托产品也将迎来前所未有的大好发展机遇。

  矿业是指从事矿产资源勘查、开发、采选和部分深加工利用的产业。矿产行业作为国民经济的基础产业,提供了我国所需要的90%的能源、80%的工业原材料和70%以上的农业生产资料,为支持经济高速发展提供了广泛的资源保障。随着我国经济工业化程度加深、社会城镇化的快速推进,经济发展对矿产资源的需求持续快速增长,作为国民经济基础产业的矿产资源行业也进入快速发展通道。同时矿产行业的兼并重组、技术改造等也会得到大力推进。矿业作为一个资本密集行业,在矿产资源的勘探和开采等各个阶段,都需要投入大量的资金,矿业企业普遍面临着较大的资金压力,资金缺口较大,迫切需要多元化的融资支持。

  信托公司开展矿业信托的情况我国信托公司开展矿业信托业务经历了一个渐进的探索过程,和矿业行业发展和信托行业发展具有明显的关联性,具体而言,信托公司开展矿业信托业务大体可以分为三个阶段:第一阶段:初步探索阶段2004-2007年,此一阶段信托公司处于第五次整顿之后的重新起步发展阶段,而此时的矿产行业政策环境还不十分健全,矿产行业处于体制转轨过程之中,行业发展基础相对薄弱。2004年,北京信托连续发行四期焦煤信托集合资金信托计划,募集资金用于山西柳林焦煤四个煤矿的流动资金贷款。此后,陆续有西部信托、山西信托、中原信托、平安信托等也开始尝试发行矿业信托产品,资金通过发放贷款的形式用于煤炭企业的矿井建设和技术改造。

  第二阶段:深化发展阶段2008-2009年,伴随着信托行业第六次清理整顿工作的开展,信托公司换发牌照逐步完成,信托行业迎来前所未有的历史大发展阶段,此时矿产行业的市场机制逐步完善,行业进入稳步发展时期。2008年,山西省政府下发了《关于加快推进煤矿企业兼并重组的实施意见》》,大力推进煤炭行业的资源整合和兼并重组工作,山西煤矿行业迎来了一轮兼并重组和技术改造浪潮。矿产行业的良好发展态势和明确的产业政策,为信托公司开展矿业信托业务创造了良好的市场条件。此阶段,参与发行矿产信托产品的信托公司日益增多,交易形式也由原先单一的贷款形式,演化为股权投资、权益投资、贷款等多元化交易模式,资金投向由原来的煤炭开采领域扩展至煤炭行业的下游深加工领域以及金属矿产的勘探、开采领域,资金用途由原来的采矿建设、技术改造到后来的并购贷款等。

  第三阶段:全面发展阶段2010年以来,由于基础设施类信托业务和银信业务受到监管政策影响,房地产市场进入新的一轮调控周期,信托公司的传统房地产业务和银信合作业务受到了一定程度的影响,为了寻找新的业务增长点,各信托公司加大在矿产资源行业的拓展力度,矿业信托产品得到全面发展。

  据用益信托工作室不完全统计,2010年上半年,11家信托公司参与发行了21款矿产资源类信托产品,发行规模为44.35亿元;2010年全年,有21家信托公司参与发行了60款矿产资源类信托,发行规模为135.99亿元。2010年下半年,矿产资源信托业务较2010上半年有较大幅度的提升,其重要背景是20108月,国务院常务会议对煤矿企业兼并重组进行了研究部署。此次会议要求,坚持政府引导与市场机制相结合,推进煤矿企业兼并重组,尤其要加强政策引导,出台财税、金融等方面的配套措施,支持被兼并企业的煤矿安全改造和技术改造。山西煤改完成第一阶段的兼并整合后,后续技术改造的资金缺口高达上千亿元。很多信托公司抓住这一市场先机,积极介入相关矿业信托产品的开发,斩获颇丰。

  2011年上半年,随着证券市场和房地产市场身陷深度调整,矿产资源类信托融资项目显现出快速增长的势头。在通胀环境下,矿产资源的保值效果愈加凸显,矿产类信托热度不减。据用益信托工作室不完全统计,2011年上半年,共有12家信托公司参与发行了34款该类产品,比2010年同期增加13款,增幅为61.9%;发行规模达到74.98亿元,同比增长69.07%2011年上半年集合信托产品发行数量同比上涨112.47%,发行规模同比上涨125%

  信托公司应抓住矿业信托新机遇虽然矿业信托给信托行业带来了新的发展机遇,但多数信托公司往往受制于专业人才的不足以及风险控制能力不足,未敢轻易试水矿业信托产品。因此,对多数信托公司而言,矿业信托既是机遇更是挑战,未来信托公司如何抓住矿业信托的发展机遇,以下几个方面值得关注:一、提高对政策的敏感性,布局矿业信托前沿领域。矿产资源的开发利用、矿业的发展,与国民经济的发展及稳健运行息息相关。这决定了国家将采取一些优惠政策支持矿业产业的发展。继国务院2010年对我国煤矿企业兼并重组工作进行重点部署之后,近期国土资源部、财政部又启动了首批40个矿产资源综合利用示范基地建设工作。示范基地建设将突出重点矿种和关键领域,以能源矿产、国家急需大宗支柱性矿产和三稀等重要优势矿产为重点,选择资源分布相对集中、潜力大、综合利用前景好的矿产资源集中区,充分发挥各方面的积极性,促进中央、地方和企业互动,坚持配套政策支持,在资源配置、矿业用地、财税政策等方面加大支持力度。而近日,国家能源局正式发布了《煤层气开发利用十二五规划》,根据规划,十二五期间国家要加大对煤层气、页岩气等非常规天然气的开发,有关投资或达上万亿元规模。信托公司应认真研究国家矿业产业政策最新导向,积极布局矿业融资前沿领域。

  二、灵活设计信托产品,满足矿企多样融资需求。矿业活动要经过矿产勘查、矿产开采可行性研究、矿山建设设计、矿山基本建设、矿山投产经营等许多阶段。由于不同阶段的主要任务不同,决定了各阶段的投资需求量、投资回收期、投资回报率,乃至投资风险不同。如勘查阶段的投资,是一种风险资金投入,一旦勘探成功,就可以获得较大的风险收益,包括探矿权转让收益或优先取得采矿权后的开采收益;万一勘探失败,则需要承担风险损失。矿山开发阶段,投资的需求与收益同矿山的兴建期-上升期-鼎盛期-衰退期紧密关联,并随时受到市场需求与矿产品价格的影响,从而呈现出错综复杂的状况。矿业活动多阶段性也决定矿企在矿产资源开发的各个阶段,融资需求有不同的特点,相关投资风险因素也不尽相同,这也对信托公司产品创新和设计能力提出了挑战。

  从近几年发行的矿产资源信托产品来看,传统的信托贷款、资产收益权信托、股权投资信托计划是主要的投资方式,而融资租赁模式和产业投资基金模式也随着政府的政策引导和信托业的不断创新,被逐渐应用于矿产资源企业信托融资。信托公司要想更好地满足矿企的融资需求,就必须认真调研,结合矿企的具体情况,设计出符合矿企发展需求的矿业信托产品。从目前的实践看,产业基金、融资租赁等模式,都是既能灵活满足矿企融资需求,又比较契合信托资金特点的产品模式。不过此类产品还未被大规模应用,信托公司亟需提高相关产品的研发设计能力。

  三、强化风险管理能力,确保产品能够安全运作。由于煤炭、铁矿石、稀有及贵重金属等矿产资源属于国家战略资源,涉及能源安全、环境安全、安全生产等诸多问题,受到国家的严格管制,相关部门对市场准入、矿区规划、并购、生产等有严格的要求。所以,在推进这类项目时,除了要积极应对和防范矿企本身面临的经营风险、市场风险、安全生产风险外,还应对相关政策有足够的了解,以防范政策风险。同时,该类项目涉及的法律法规、证照相当繁杂,相关技术指标、生产运输条件判断等具有较强的专业性,这都对信托公司的风险管理能力提出了新的挑战。

  首先,信托公司应认真研究矿业企业生产经营过程中面临的各种风险因素,分析其对信托投资产品可能产生的影响,建立矿业信托的风险规划、风险控制和风险监视等应对措施;其次,信托公司应对拟开展业务地区的矿产企业进行实地调研,制定矿业信托方面的风控体系和业务指引,包括项目准入条件、尽职调查指引等;最后,鉴于矿业信托较强的专业性,建议信托公司与在市场上具有较强话语权和影响力的矿产资源信托专业机构、中介服务机构建立业务合作关系,如专业评估机构、矿业项目并购和生产运输方面的专业机构或专家等,利用他们的专业评估能力,弥补信托公司在相关领域经验和能力的不足,提高风险防控能力,为矿业信托的长远发展打下坚实基础。

  四、加大市场开拓力度,捕捉矿业信托业务机会。矿业信托业务的开展离不开一支既精通信托金融业务、又熟悉矿业企业经营活动的复合型专业人才队伍的鼎力支持,要做大、做强矿业信托,必须拥有一支专业化的矿业信托团队。信托公司应加大投入,积极培育矿业信托方面的专业人才,为业务发展创造人才条件。此外,信托公司还可以尝试与矿产资源行业具有较强影响力的矿产实业企业或集团建立战略合作关系,这样可以弥补信托公司专业能力方面的不足。

  在市场开拓上,信托公司应根据国家矿产行业的政策导向,与政策重点支持且矿产资源丰富地区的政府相关职能部门、重点企业、主流银行建立合作关系,实时跟踪掌握当地矿产资源整合开发的最新动态,敏锐捕捉信托资金可以介入的项目,大力拓展矿业信托业务。

(来源:上海金融报)

 

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